1936. Een nieuwe generatie jonge Belgen droomt van een Eengemaakt Rijk. Ze zijn conservatief, antiliberaal, antimarxistisch en racistisch. Léon Degrelle is een van hen. De Belgische politicus richt in 1936 de fascistische beweging Rex op. Tijdens de Tweede Wereldoorlog brengt hij het Waals Legioen op de been, een eenheid van de SS die vecht aan het Oostfront. Na de oorlog, in 1945, wordt Degrelle bij verstek ter dood veroordeeld. Tot 1994 woont hij in Spanje, waar hij een nieuwe identiteit aanneemt, gesteund door de dictator Franco. Als militair politicus staat Léon Degrelle symbool voor het opkomende fascisme dat in de jaren dertig overal in Europa de kop opsteekt.

Samen met Black (dat vorig seizoen in première ging) en Red vormt Yellow een trilogie: The Sorrows of Belgium. Regisseur Luk Perceval zoomt in op de Belgische driekleur en op drie donkere passages uit de Belgische geschiedenis: de exploitatie van Congo onder Leopold II in Black, de collaboratie met de Duitse bezetter tijdens de Tweede Wereldoorlog in Yellow en de terroristische aanslagen in Brussel in Red.